VLCC市场因其波动性大而被称为世界上最不稳定的货运市场之一，现在这一称号变得名副其实。克拉克松证券分析师Frode Mørkedal在谈到周五的航运价格走势时说：“VLCC抢尽风头。”船龄较高的VLCC，现货平均价格上升到83,300美元/天。据克拉克松称，较新的、更省油的VLCC每天的收入为91,000美元。VLCC专门用于长途贸易，主要是从中东或美国等大西洋盆地的货源地运输到亚洲。VLCC市场对油轮船东及其投资者具有重要的观察意义。能源出口是美国经济的主要驱动力，而VLCC是美国石油生产商国际供应链中的核心组成部分。国际能源署(IEA)在上周三发布的新中期预测中说，美国的石油将越来越多地销往亚洲。VLCC从大西洋运往太平洋盆地的长途原油货物量的增加，将与VLCC造船厂交付量减少相叠加。

　　从高点到极低点再到高点

　　VLCC租金价格时有剧烈波动。2019年春，曾下降到25,000美元/天左右的水平，然后在当年秋，又激增到超过150,000美元/天。2020年新冠疫情发生时，回落到25,000美元/天，然后在2020年春季，又飙升到接近25万美元/天。从2020年年中到2022年年中，VLCC经历了几十年来最糟糕的时期，价格在10,000美元/天以下徘徊，船东陷入亏损。由于高存储量和新冠疫情导致的消费低迷，长途原油运输需求低迷。去年下半年开始，VLCC市场逐渐恢复平衡。11月，日租金跃升至10万美元/天，今年2月回落至4万美元/天，3月回升至10万美元/天，5月回落至4万美元/天，现在又在向10万美元/天迈进。下个月，沙特阿拉伯将单方面每天减产100万桶石油，这对VLCC的需求来说将产生负面影响，意味着价格过山车将再次转弯。“VLCC的走高令人惊讶，其已经享受了强劲的发展。”Jefferies分析师Omar Nokta对最近的价格反弹表示。Mørkedal解释说：“中东地区6月下旬的订舱量激增，这得益于来自大西洋盆地的一系列长途贸易的支持。在沙特阿拉伯预计7月产量下降之前，这种激增使市场趋于紧张。”

　　关键的运输作用和微不足道的订单

　　VLCC的高现货价格反反复复。多头市场更关注的不是6月的意外跳涨，而是运力供应和运输需求的中期前景。据克拉克松称，目前运营船舶共有901艘，另外还有10艘新船订单。今年剩下的时间里将有8艘新船交付，明年为零，2025年和2026年各有一艘。新船订单量与营运船队的比例降至极低的1.1%。由于较长的建造周期，以及亚洲船厂的集装箱船和气体运输船订单已满，在2026-2027年之前不可能大幅增加VLCC船队的供应。在运输需求方面，航运公司DHT在其最新的电话会议上引用了Kpler的数据，强调VLCC对于全球原油贸易的重要性。该数据显示，以每日桶数计算，VLCC的石油运输量约占全球海运量的一半。衡量需求的一个更准确的标准是吨英里，即运量乘以距离。使用吨英里来计算买卖双方之间的距离，数据显示，大约三分之二的海运原油由VLCC运输。

　　IEA预测长途原油贸易将增加

　　在新船订单量将限制供应增长的时候，对VLCC长途原油运输的需求预计将上升。IEA的新预测认为，到2028年全球石油需求将下降。然而，从油轮贸易的角度来看，其预测从大西洋盆地运往太平洋盆地的石油量将大幅增加。IEA说，大西洋盆地的原油平衡将从2022年的基本持平摇摆到2028年的约450万桶/天的过剩。由于美国、巴西和圭亚那的产量增加，同时美国和欧洲的炼油厂需求下降，大西洋盆地将出现供应过剩。同时，70%的新炼油厂都在苏伊士运河以东地区建设。IEA预测，亚洲的原油进口需求2028年将在2022年基础上增加480万桶/天。中东的原油产量将增加，但该地区大部分增加的原油将由其自身的炼油厂使用，无法装上VLCC运往亚洲。这使得美国和大西洋盆地的其他长途供应商成为亚洲需求增量的主要来源。IEA说：“在预测期内(到2028年)，亚洲持续的需求增长将远远超过来自中东的原油供应增长。由于中东的原油和凝析油出口受到新炼油厂建设的限制，大西洋盆地的原油过剩将在满足亚洲需求方面发挥关键作用。”

　　所有这些都是未来VLCC价格上涨的秘诀。根据Mørkedal的说法，“运输距离的增加......表明吨英里可能会大幅增加。同时，目前的油轮新造船订单已达到40年来的最低点。这种集聚效应表明，油轮市场未来几年可能达到新高度。”

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